成思危直言A股七成欠投资价值

香港大公报一月八日报导说，全国人大常委会副委员长成思危在七日举行的第十届（2006年度）中国资本市场论坛上承认，目前国内A股上市公司近七成缺乏投资价值，单纯依靠目前的股权分置改革，仍难以有效激活股市。他指出中国股市存在三大制度性问题，股改的基本目标应是恢复其本色：投资、融资和适度投机。

成思危说，纵观中国股市十多年来的发展历史，从制度上看有三大问题：一是融资市，中国股市只注重融资功能，忽视了投资功能，只注重股市给上市公司带来了融资便利、给国有企业改革注入资金的作用，但忽略了对投资者合理的回报。二是半流通市，一年多以前三分之二股份不能流通，这有失公平。三是单边市，削弱了股市的活力，导致投资者过度的投机和短期行为。

成思危说，中国资本市场的改革，基本目标是恢复股市本色。什么是股市的本色？他强调，就是一个有效的投资和融资场所，而且也是一个适度投机的场所。所谓有效的投资和融资的场所，就是让投资者的资金能在股市上投到他认为有价值的企业，而且自主决定是长期持有股票等待分红，还是卖出股票取得现金。此外，要让有良好赢利能力、但是资本金不足的企业，能在股市上吸收需要的资金，如此才能发挥股市优化资源和配置资金的作用。

他说，「要使股市成为有效的投融资场所必须要做到这两点，一个是投资者能够总体上获得合理的回报、企业需要有足够的投资价值，如果不做到这两点，股市的本色是很难保证的。」

报导说，成思危认为，股权分置改革的目的是实现同股同权，对流通股股东进行对价补偿具有法理依据。但如果只是搞股权分置改革，股市还是上不去，必须有资金的进入才能激活。

成思危说，据粗略估计，目前在中国国内A股上市的1300多家公司中，大约只有400家，约30%有投资价值，能带来高于债券利率的回报，其余900多家公司大多投资价值较低，有的根本就没有投资价值。2005年股市还在继续萎缩，沪市累积成交量近5万亿，减少35%，深市累计成交量约1.24万亿，减少21.53%。没有资金投入，长此以往，股市难以发展，必须提高投资者的信心。

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